quando la gente pensa o dice il termine “sinergia”, spesso associa il termine alle scienze fisiche. Non molti arriverebbero mai a pensare cosa significa il termine sinergia nel mondo dell’economia e della finanza.
Il termine stesso gioca un ruolo enorme nel mondo della finanza e dell’economia. Indica la redditività di una combinazione aziendale rispetto alle singole parti delle aziende che sono state combinate.
Pensatela in questo modo: se c’è una sinergia in entrambe le aziende, l’esistenza anticipata dei benefici sinergici permetterà ad entrambe le aziende di sostenere le spese del processo di acquisizione. In aggiunta a ciò, entrambe le imprese potranno comunque permettersi di dare agli azionisti destinatari un premio per le loro azioni.
Sinergia
Ecco un’equazione per voi: la sinergia può permettere all’azienda combinata di apparire come se avesse un valore netto di acquisizione (NAV) positivo.
NAV = VAB – [VA + VB] – P – E
dove:
VAB = il valore combinato delle due imprese,
VA = valore di A,
VB = valore di B,
P = premio pagato per B, e
E = spese del processo di acquisizione.
Se si riorganizza l’equazione di cui sopra, si ottiene:
NAV = [VAB – (VA + VB)] – (P + E)
Osservando da vicino l’equazione di cui sopra, noterete che il termine tra parentesi è l’effetto sinergico. L’effetto deve sempre essere maggiore della somma delle P+E in grado di giustificare il proseguimento della fusione.
Tuttavia, in ogni caso, che il termine tra parentesi non sia superiore alla somma di P + E, l’impresa offerente avrà pagato in eccesso per l’obiettivo. Quindi, cosa serve veramente per essere considerati effetti sinergici?
Beh, ci sono alcuni ricercatori che considerano la sinergia in senso lato. Questi ricercatori includono l’eliminazione della gestione inefficiente installando la gestione più capace dell’azienda acquirente.
La Sinergia Operativa per l’incremento delle entrate
Ora che abbiamo stabilito il significato del termine sinergia nel mondo economico e finanziario, discuteremo il primo tipo di sinergia principale: la sinergia operativa che aumenta i ricavi.
Prima di addentrarci in profondità, è importante sapere che esistono due tipi principali di sinergia che sono entrambe forme di sinergia operativa. Ci sono sinergie di incremento dei ricavi e di riduzione dei costi. Come detto in precedenza, la discussione odierna è tutta incentrata sulla prima. Che cos’è la sinergia operativa che aumenta le entrate?
Gli incrementi delle entrate e gli incrementi di efficienza o le economie operative possono essere ottenuti in fusioni orizzontali o verticali. Queste sinergie operative che aumentano le entrate non sono troppo facili da realizzare.
Infatti, una volta McKinsey ha condotto un’indagine in cui ha concluso che il 70% delle fusioni non sono riuscite a raggiungere le sinergie di reddito previste. Allora, come vanno le aziende in questo senso? Ebbene, in primo luogo, dobbiamo stabilire che queste sinergie che aumentano i ricavi possono provenire da diverse fonti, elencate di seguito:
- Il potere di determinazione dei prezzi o il potere d’acquisto.
- La combinazione dei punti di forza funzionali
- La crescita dei mercati a crescita più rapida o di nuovi mercati
Ora, come potranno le due aziende fondersi per creare sinergie? La combinazione di due società può portare a un maggiore potere di fissazione dei prezzi o di acquisto. Un maggiore potere d’acquisto o potere d’acquisto può essere ottenuto solo se le due società sono nello stesso settore di attività.
Tuttavia, la sua capacità di successo dipenderà anche dal grado di concorrenza nel settore in cui operano entrambe le aziende. Dipenderà anche dai mercati geografici rilevanti e dalle dimensioni dei partner della concentrazione. Per quanto riguarda il potere di fissazione dei prezzi, se la combinazione porta ad una struttura di mercato più oligopolistica, ciò può essere altamente possibile.
Aumento della concentrazione
D’altro canto, se l’aumento della concentrazione comporta notevoli guadagni in termini di prezzo, l’operazione potrebbe non ottenere l’approvazione delle autorità di regolamentazione. Una ricerca sulla fonte dei guadagni derivanti dalle concentrazioni orizzontali ha concluso che i guadagni associati a tali operazioni possono essere attribuiti a miglioramenti dell’efficienza e non al maggiore potere di mercato.
Gli studi sopra menzionati hanno esaminato le reazioni di risposta del mercato azionario – o talvolta la mancanza di risposta da parte di tutti i concorrenti, clienti e fornitori. Inoltre, esiste un’altra potenziale fonte di aumento dei ricavi delle fusioni. Questa può essere la combinazione dei punti di forza funzionali.
Un grande esempio di ciò sarebbe se un’azienda ha una forte capacità di R&S o di produzione, mentre l’altra azienda è bravissima a fare marketing e distribuzione. In ogni affare, c’è un’alta possibilità che ogni partner di fusione possa portare sul tavolo di lavoro importanti capacità che l’altra società non ha.
Ci sono molti grandi esempi di ciò che è accaduto nell’industria farmaceutica attraverso le fusioni tra aziende farmaceutiche con una buona ricerca e sviluppo e grandi aziende farmaceutiche con grande capacità produttiva e controllo qualità, nonché capacità di marketing e distribuzione globale.
L’industria farmaceutica ha lottato per migliorare le aree di ricerca e sviluppo e il controllo qualità. Una fusione tra due aziende che hanno almeno una di queste capacità è una sinergia operativa che aumenta i ricavi.
Crescita lenta
Nei mercati maturi come il Giappone e l’Europa, la crescita aziendale ha rallentato per un numero significativo di anni. Il rallentamento della crescita in questi mercati ha reso sempre più difficile per le diverse aziende (piccole e grandi) raggiungere una crescita significativa.
In casi come questo, a volte significa che le grandi imprese devono investire somme maggiori per aumentare la loro quota di mercato. Vi sono anche casi in cui le grandi imprese investono somme maggiori solo per mantenere ciò che già possiedono.
Tuttavia, aziende come queste possono essere in grado di ottenere un aumento significativo della crescita passando a un mercato in più rapida crescita come quelli del mondo emergente. Ma cosa fanno le aziende quando lottano per espandere i loro mercati maturi?
Ci sono molte aziende che stanno lottando per espandersi e raggiungere i loro rendimenti in rapida diminuzione che entrano in un nuovo mercato a più alta crescita. Questo è uno dei modi più rapidi per realizzare una crescita significativa per una grande azienda.
Ecco a voi la discussione sulla sinergia operativa che aumenta le entrate. Speriamo che questo articolo vi abbia aiutato ad ottenere nuove informazioni su come migliorare la crescita della vostra azienda e fare meglio nel vostro mercato o settore. Leggete anche: Acquisizione: Crescere in un’industria a crescita lenta