Un mercato di private equity è un gruppo di fondi che è stato in grado di far crescere capitale. Lo fa cercando gli investimenti di diversi grandi finanziatori che poi investite in posizioni azionarie nelle società per azioni. In questo articolo, parleremo di come replicare gli investimenti di private equity.
Nel momento in cui il patrimonio accumula il 100% dell’equità in attesa di una società pubblica avvengono le negoziazioni per renderla privata. Se avete preso in prestito fondi per concludere l’affare, allora si tratta di leveraged buyout o LBO.
Differenze tra investimenti di Private Equity e VCF
Che cosa distingue l’equità privata dal capitale di rischio? Il primo ricerca aziende più affermate e con un fatturato elevato. Mentre il secondo spesso investe in nuove società con ricavi limitati.
Un club deal o un consorzio, invece, si verifica quando i fondi di private equity acquisiscono individualmente azioni di una società target. Essi possono anche combinarsi con altre società di private equity per acquisire un’impresa target.
I rendimenti del private equity tendono a superare quelli del mercato. Ne abbiamo già parlato in precedenza. Uno svantaggio è che i fondi di private equity si rivolgono solo a pochi investitori che di solito sono grandi istituzioni come i fondi pensione.
Gli investitori mediamente più piccoli non sono l’ideale per loro. L’uso aggressivo della leva finanziaria da parte dei fondi aumenta anche i rendimenti del private equity.
Che cosa sono gli investimenti P.E.?
Imprese di piccole o medie dimensioni con multipli di EBITDA bassi, come le azioni di valore, sono ciò in cui i fondi di private equity tendono a investire. Lo fanno per generare rendimenti accettabili per i loro investitori. Pertanto, hanno davvero bisogno di acquistare aziende target a prezzi che permettano loro di raggiungere un particolare hurdle rate. Questi investimenti e rendimenti sono caratterizzati anche da lunghi periodi di detenzione.
Il significativo attivismo degli investitori come fondi di private equity di solito si accumula in intere aziende. Hanno i loro rappresentanti nel consiglio di amministrazione mentre scelgono i manager. Gli investitori più piccoli possono abbinare i rendimenti del private equity attraverso varie opzioni? I singoli investitori, secondo Erik Stafford, duplicano diverse caratteristiche qualitative del modello di private equity, ad eccezione di activism. .
Secondo lui, i portafogli costituiti da società con componenti simili a quelle preferite dai fondi di private equity ottengono guadagni ad alto rischio. Essi eclissano i guadagni azionari medi pre-compensati. Questo accade quando si seleziona l’influenza del portafoglio target per uguagliare i rendimenti. Questo si riferisce ai rendimenti che si accumulano all’interno dei fondi di private equity. .
Lo studio di Stafford
Incoraggiando lo studio di Stafford, SummerHaven Index Management LLP offre un indicatore investabile che mira a copiare le caratteristiche di guadagno a lungo termine dei vari fondi di private equity.
I consigli di amministrazione interbloccati influenzano anche la corporate governance. Ma Stuart e Yim hanno utilizzato un campione di tutte le società statunitensi quotate in borsa nel periodo 2000-2007 e hanno scoperto che le aziende avevano il 42% di probabilità in più di ricevere offerte da società di private equity.
Questo è quando hanno avuto amministratori che hanno avuto una precedente esperienza positiva nel ricevere offerte di private equity mentre in altre società. Ma con esperienze negative, l’effetto “PE Interlock” scompare. Hanno concluso che le società che diventano obiettivi di acquisizione si basano sui membri del consiglio di amministrazione e sui social network che portano al consiglio.
Investimenti di Private Equity: Mercato secondario
C’è stato un tempo in cui i LP erano investitori passivi. Investivano il loro capitale e aspettavano solo rendimenti elevati automatici. I LP sono investitori di fondi di private equity. Per questo motivo, per gli investimenti di private equity è esistito un mercato relativamente inattivo.
Le transazioni qui sono arrivate in diverse forme. Ad esempio, un LP potrebbe adeguare il proprio portafoglio utilizzando questo mercato per sfuggire a specifici investimenti di private equity.
Questa vendita comporta non solo l’investimento ma anche altri impegni finanziari da parte dei LP. Gli acquirenti di questo investimento potrebbero essere istituzioni e hedge fund. L’accordo di investimento regola la misura in cui la LP può stipulare una tale vendita.
Questo richiederà l’approvazione del medico di famiglia per essere completato. Se il potenziale venditore è un grande investitore, l’approvazione è facile da ottenere.
Questo è particolarmente vero se hanno fatto altri investimenti con il medico di famiglia e con il quale il medico di famiglia vuole continuare a lavorare. La vendita può essere relativamente senza soluzione di continuità, e la partnership può continuare a funzionare indisturbata da uno switch di LPs.
Tutto è cambiato quando l’economia e il mercato sono crollati. Ora i manager di private equity devono lavorare di più per i loro rendimenti e si trovano sotto un esame più attento da parte dei LP.
GP di Equità Privata
Come già sappiamo, il partner generali di un fondo di private equity possono guadagnare un reddito fisso. Questo reddito è indipendente dalla performance del fondo. A parte questo, essi guadagnano un reddito variabile, in funzione di tale performance.
Il pagamento delle commissioni fisse di gestione proviene dal capitale impegnato. Il capitale impegnato è il denaro che i soci accomandatari forniscono. Se si aggiungono il capitale limitato e il capitale d’investimento, si ottiene il capitale impegnato. Il GP e il LP hanno commissioni di gestione variabili, come una percentuale fissa sulla vita del fondo o un calo in quel periodo di tempo. Calcolano queste commissioni con un’applicazione della relativa [percentuale su una certa base, come il capitale impegnato o qualche alternativa.
Società di Equità privata e Acquisizioni
Private equity le aziende sono state così coinvolte in acquisizioni da trovarsi a formare gruppi o partnership concorrenti. Inoltre, si sono offerte l’una contro l’altra per obiettivi di acquisizione. Questo è successo nel 2005, quando KKR ha unito le forze con Silverlake Partners per l’acquisizione di Agilent Technologies Inc.
Quando KKR ha permesso agli investitori di vendere parte delle loro quote di fondi buyout nel 2014, il mercato secondario ha fatto un passo avanti. Ciò è avvenuto attraverso un mercato privato che il Nasdaq OMX Group gestisce.
I fondi pensione e altri investitori istituzionali potrebbero utilizzare il mercato per vendere i loro investimenti di private equity ad altri investitori, anche più piccoli. Prima di questo sviluppo, gli investitori più piccoli che intendevano investire nel private equity potevano acquistare azioni di alcune società di private equity che sono diventate pubbliche.
Alcuni esempi sono Blackstone Group e Carlyle. Ma si tratta di azioni delle stesse società di private equity rispetto agli investimenti di alcuni fondi di private equity. Questi investimenti erano di dominio esclusivo delle grandi istituzioni;
Solo nella sua fase di sviluppo, i nuovi mercati hanno già in programma di essere aperti a investitori sofisticati con un requisito minimo di acquisto. Ciò può significare decine di migliaia di dollari, e il mercato dovrebbe rendere questi investimenti più liquidi. La raccolta di capitali sarebbe logicamente più facile con questo.
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