In chiusura del nostro capitolo sul quadro giuridico, discuteremo della politica europea della concorrenza. In questo articolo, conoscerete l’Unione Europea, le procedure di controllo delle concentrazioni dell’UE e altro ancora.
Politica di concorrenza europea
L’Unione Europea ha adottato quello che più comunemente viene chiamato il regolamento sulle fusioni a partire dal dicembre 1989. Tuttavia, la politica di regolamentazione delle fusioni è stata attuata solo nel settembre 1990, ma è stata successivamente modificata.
Su cosa si è concentrato il regolamento? Si concentrava sulle fusioni e sulle joint venture che hanno un impatto sul grado di concorrenza al di là dei confini nazionali. Tutte le fusioni che hanno entrate significative devono ricevere l’approvazione della Commissione Europea o della CE ai sensi del regolamento.
Politica di concorrenza europea contro il sistema statunitense
La politica di concorrenza europea è diversa da quella statunitense. Nel sistema statunitense, le autorità di regolamentazione antitrust devono andare in tribunale per bloccare una fusione. Tuttavia, il sistema di regolamentazione della CE non dipende dai tribunali.
Secondo Mats A. Bergman, Malcolm B. Coate, Maria Jakobsson e Shawn. Ulrick, “Comparare le Politiche di Fusione nell’Unione Europea e negli Stati Uniti ,” l’ultima revisione dei regolamenti CE sulle fusioni e acquisizioni è ora più ampia rispetto alla versione precedente. In quest’ultima revisione, tuttavia, si fa riferimento alla posizione dominante sul mercato, che ora è solo un esempio di condizione anti concorrenziale.
Il potere di mercato è determinato prima e dopo ogni operazione come parte della sua analisi. Tuttavia, prima di ciò, la CE deve prima definire il mercato. Oltre a ciò, nella sua determinazione vengono presi in considerazione diversi fattori, tra cui le barriere all’ingresso.
Analisi della Commissione Europea
Al termine di tale analisi, la CE effettua un’ulteriore analisi. Lo fa utilizzando le proprie linee guida sulle fusioni orizzontali. Le suddette linee guida per le fusioni iniziano con quote di mercato post-vendita superiori al 50% che danno adito a preoccupazioni. D’altra parte, quelle quote che sono inferiori al 25-30% tendono a non destare molte preoccupazioni.
Inoltre, è meno probabile che la CE sollevi preoccupazioni quando gli indici HH sono inferiori a 1.000. Lo stesso si può dire quando gli indici HH sono inferiori a 2.000, ma il delta post-tratta è basso (ad esempio, il delta post-tratta è compreso tra 150 e 250). Per maggiori informazioni sugli indici HH, fare riferimento al nostro precedente articolo intitolato Measuring Concentration and Defining Market Share. D’altro canto, le transazioni che la CE ritiene particolarmente discutibili possono o possono essere portate dinanzi alla Corte di giustizia europea.
Vi sono diverse aziende statunitensi che operano in Europa. Queste aziende devono prima ottenere l’approvazione dell’Unione Europea oltre a quella delle autorità antitrust statunitensi.
Unione Europea
Come si potrebbe pensare, a volte questo processo può richiedere molto tempo. Per esempio, una volta l’Unione Europea ha avviato un’indagine sulle acquisizioni di Sun Microsystems Inc. da 7,4 miliardi di dollari da parte di Oracle Corporation che è durata oltre sei mesi. L’UE ha successivamente approvato l’accordo nel gennaio del 2010.
Non è un segreto che le autorità antitrust statunitensi e le loro controparti europee a volte non sono d’accordo sugli effetti competitivi delle fusioni e delle acquisizioni. In realtà, questi casi ricevono molta attenzione. Tuttavia, contrariamente a quanto affermano i media, le autorità antitrust statunitensi e spesso sono d’accordo sugli effetti. Ricorderete quando le autorità antitrust statunitensi e la CE erano in disaccordo con la proposta di fusione General Electric-Honeywell da 40 miliardi di dollari.
L’opposizione europea
L’opposizione europea all’accordo GE-Honeywell ha sollevato molte sopracciglia, poiché alcuni hanno ritenuto che l’Unione Europea stesse usando la sua politica di concorrenza per isolare le aziende europee dalla concorrenza con i più grandi rivali americani. Ci sono anche alcuni che hanno concluso che la decisione è il prodotto di un’analisi inadeguata da parte della CE. La fusione non si è opposta agli Stati Uniti.
Questo conflitto da 40 miliardi di dollari ha portato a molte discussioni per rendere più coerente la politica di concorrenza in entrambi i mercati. L’allora capo dell’antitrust Mario Monti, che si dà il caso sia anche un ex professore di economia italiana, ha usato una dottrina economica che è nota come “collective dominance” quando ha esaminato l’impatto che le fusioni possono avere sul livello di concorrenza all’interno dell’UE per le autorità di regolamentazione antitrust della CE.
Nell’UE coloro che hanno quote di mercato inferiori al 40% potrebbero trarre vantaggio dall’applicazione delle norme. D’altra parte, quelle con soglie molto più elevate, come il 60%, possono essere applicate negli Stati Uniti d’America.
Per limitare il potere monopolistico e aiutare il benessere dei consumatori, le autorità di regolamentazione europee hanno formulato la loro opposizione ad alcune fusioni e acquisizioni. Tuttavia, non tutti sono stati venduti. Ce ne sono ancora alcuni che sono cinici sulle loro motivazioni.
Per esempio, Aktas, de Bodt e Roll hanno analizzato un campione di oltre 290 proposte di acquisizione
che sono stati esaminati dai regolatori europei negli anni ’90. Nella loro analisi, hanno rilevato che vi è una maggiore possibilità per le autorità di regolamentazione di opporsi alla fusione e all’acquisizione quando vi è una maggiore probabilità di impatto negativo sui rivali europei derivante da operazioni effettuate da società straniere.
Procedure UE per il controllo delle fusioni
Per la revisione di un accordo da parte dell’Unione Europea, la CE stabilisce determinate dimensioni dell’accordo o soglie di fatturato. La dimensione è definita in termini di volume d’affari sia a livello mondiale che comunitario.
Prima che una fusione sia completata, la CE deve prima essere notificata. I partner della fusione dovrebbero completare una serie di modelli preparati dalla CE.
Ci sono moltissimi accordi che non vengono esaminati molto dalla CE. Tuttavia, se un certo affare si traduce in una quota di mercato orizzontale combinata del 15% o del 25% nei mercati verticali, ci si può aspettare che la CE faccia un’indagine.
Di solito, il processo di indagine inizia con la Fase I, che viene completata entro 25 giorni lavorativi. La maggioranza (90%) di tutti i casi dovrebbe essere liquidata nella Fase I.
Il restante 10%, tuttavia, ha suscitato preoccupazioni in materia di concorrenza, che saranno affrontate nella Fase II.
Fase II
Ci si aspetta che i partecipanti all’affare propongano o accettino rimedi che garantiscano la continuazione della concorrenza durante la Fase II. Questa fase viene solitamente completata entro 90 giorni lavorativi. Tuttavia, se lo desiderano, la CE può applicare un ulteriore termine di 15 giorni.
Dopo un ulteriore esame, e se la CE accetta i rimedi, nominerà un fiduciario per supervisionare l’attuazione dei rimedi. Ciò viene fatto per garantire che i rimedi siano messi in atto.
Una volta che la Fase II è quasi completata, la CE indicherà se l’accordo è incondizionatamente chiaro o sarà approvato se i rimedi sono stati implementati o se è proibito. Tutte le decisioni prese dalla CE sono inoltre soggette al controllo del Tribunale e, potenzialmente, della Corte di giustizia.
Nel 2014 l’UE ha adottato una nuova serie di norme in cui le imprese possono presentare una versione ridotta del FormCO. In base a queste nuove regole, le parti possono presentare una prima richiesta di approvazione dell’UE in cerca di informazioni, dichiarando di non ritenere che l’accordo sollevi preoccupazioni in materia di antitrust.
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